在创业的第三年，注册制、科创板横空出世，市值风云CEO杨峰认为这是“新研究团队和新交易软件超车的绝佳时机”。

市值风云是专注研究A股上市公司的自媒体，已吸引两轮近1600万元融资。今年底将计划B轮融资5000万，出让10%股份，届时公司估值达5亿元，较两年前增长3.8亿元。

合伙人常山被“居然可以这样来写上市公司”吸引入伙，外界质疑会不会以负面文章为筹码赚“封口费”，市值风云到底是如何快速发展起来的？注册制为何会成为新一轮发展的机会？

股灾催生机会

1981年生的杨峰，遇上2015年的股灾。

用杨峰自己的话说，“当时整个市场哀鸿遍野。不少上市公司造假玩套路，和投资者玩手段，不务正业，基于愤怒，我们想为实体经济、市场的公平交易、投资者投资安全做点事。”这成了市值风云诞生的契机。

而杨峰本身的职业经历，也为市值风云打下了很好的基础。

他毕业后第一份工作就在券商，此后又在财经媒体工作近五年，2010年后再回归基金业，历任投研总监、战略副总裁等，2014年初任《财经国家周刊》金融部副主编。

在投资与媒体领域摸爬滚打十多年后，亲历股市数次大跌，对上市公司司空见惯的财务违规和不务正业，杨峰决心不再冷眼旁观。2015年12月底开始，杨峰在市值风云上发布上市公司分析与资本运作研究相关文章，两个月后被风投看中，获得近400万元的天使轮投资。

▲杨峰，市值风云创始人。

除了创始人外，市值风云还招揽到一批志同道合的合伙人。

“除了联合创始人孙建豹是我的董秘同学，刚开始时就和我一起写文章之外，其他几个合伙人都是先看了公众号，才决定加入。”杨峰透露。

常山2017年3月加入市值风云前，用近半年时间关注杨峰在公众号上写的文章，那时候他眼前一亮，“居然可以这样来写上市公司！”常山如今回忆起来仍不停感慨，“之前的资本市场没有这样来分析上市公司、写上市公司的，没有！从来没有！可以这样说，我们实现了零的突破。”

在资本市场相关公司从业八年的常山，向杨峰扔出一封“投名状”，表示愿意“舍家别业”，一起创业。

同为市值风云的早期粉丝，负责财务研究部的合伙人李维，则是被杨峰一句“你行你来”直接“怼”入伙。当时，市值风云正在和风投谈入股、以及租住和装修办公室，精力有所分散，李维不忿于市值风云文章质量下降，于是给杨峰投稿，收到后者这样的回复。

或是有意，或是巧合，事务所审计师出身的他，在“愤然”投稿后，便受到杨峰赏识。之后一段时间，李维一直为市值风云兼职写稿。后与杨峰面谈，二人一拍即合，李维决定入伙。

最后一位合伙人是付彦龙，2014年他前往美国德克萨斯大学奥斯汀分校修读财会专业，毕业后进入当地一家对冲基金工作。被市值风云“独立而又强调社会公平”的观念所吸引，主动请缨，回国后于2018年初加入市值风云。

用他自己的话说：“加入市值风云，一是因为三观相近，二是因为跟其现有团队有较大区隔，能够互补。”付彦龙加入后，市值风云增加了港股、美股等海外市场的分析文章。

对于合伙人们，杨峰如是评价：“我感到幸运的是，在创业的最早期，几个合伙人都是各擅长一个领域的专家，而他们所擅长的领域，就是未来的几个核心商业模块。”

一言不合就开“怼”？

市值风云写出了不少揭露上市公司财务数据造假、违规的经典文章，给外界留下一个印象：市值风云，就是写上市公司负面的、盈利模式不清晰的小团队。

谈到市值风云有“怼”的基因，几位受访对象无一不欣然接受。

“你去看市值风云的微博，一言不合就开怼。”正如常山所言，杨峰在创立之初就已认识到，市值风云要有自己的特点。在微博上开怼，一方面和杨峰的独立思考习惯有关，另一方面也是他在有意展现市值风云的公众形象——不忌惮，有侠义。

“怼”并不是他的全部，生活上的杨峰在私人朋友圈曾说：“等我老了，就当个拳师，教一群热血弟子。大茶缸子泡茶，穿粗布做的鞋。清瘦、不争、世事通达、乐居市井。”

但光靠怼是不行的，“再美的姑娘天天见也不会那么心动，会审美疲劳。”杨峰用这个调皮的比喻来说明内部也在自我革新。

一方面，他们在招聘人员背景方面有意识进行多样化，“我们财务组也会招聘一些工科、二级（市场）背景出身的人，希望文风活泼、思维更加多样。”合伙人李维如是说。另一方面，市值风云也愿意顺势而为，常山表示，“在牛市行情中，我们也会分析一些有价值的公司。”

嬉笑怒骂皆成文章，经得起熊市，扛得住牛市。这或许是对市值风云当下自我革新的方向的最好总结。

▲市值风云部分文章。

但也会有人质疑，手握负面的市值风云，不会以此为筹码赚封口费？

三位合伙人与创始人对此一致否定。杨峰认为，上市公司一共约3660家，今天收了一个董秘送来的钱，第二天整个圈子都知道了，媒体公司说没就没，必须要学会自保。常山提到：有上市公司拿着一百万现金“洽谈合作”，更有被上市公司邀请去国外“聊一聊”，地点随便定等情况，“但是我们不敢也不会做，有所为而有所不为。”

市值风云靠什么养活自己，保持第三方独立性？

一方面，杨峰在之前的报道中提过，市值风云在融资过程中不接个人投资者，拒绝机构投资者干预内容，并将此落实至投资协议；另一方面，市值风云在财务方面非常谨慎，在已获投资的情况下，用自己的营收作为现金流保证运营和再投入，从而使累计获得的1600万投资款分文未动。

B端C端将齐头并进

新媒体公司变现，大多是广告、知识付费等，但市值风云走的是一条不一样的路。

用杨峰的话说，未来可以被概括成四个模块，而当下，新媒体模块和第三方研究所是其营收主要来源，其中，新媒体版权收入每年约为100万元，而第三方研究营收约占全年总营收半数以上。

“我们内部讨论过很多次，还有不一样的意见，最后还是由杨总来拍板。”问及未来公司的资源重心，李维表示。

出身会计师事务所的他，对机构大客户有着职业惯性好感。我们约访的地点，也被定在了他家附近的连锁川菜馆“缪氏川菜”的一间十座包厢里，他带着财务研究部另一位同事相迎，让我们颇有受到“超规格”礼遇之感。

在他个人看来，机构出得起钱，成立专门的“to B”团队有利于提升公司的营收。关于其他方向，他也提到：“其他可能有人更想做平台类型的，像雪球，比较大一点的专业的垂直平台。我们的APP也在雪球那个方向走了。有些东西试了才知道适不适合。”

“多方向齐头并进”，在市值风云未来发展方向上，杨峰有明确的规划。他认为B端与C端是一个闭环。

拥有近七年财经媒体从业经验的杨峰深谙其道：“我们（当下）是靠B端来赚钱，不靠C端，不向读者收费。”并且坦言，“但是如果想上市，想把影响力做到足够大，一定要抓C端。”通过公众号和市值风云APP等多渠道，将“有趣、有料、有深度”的研究报告发到市场，既可以获得影响力，又可以间接获得B端客户，从而产生收益。

在被问到多路并行是否会分散员工的精力时，杨峰迅速给予否认。

▲杨峰把市值风云的商业进阶道路分为四个阶段。

他认为，新媒体内容和作为第三方机构所生产的研究报告，本质上是专业的研究报告与通俗的可阅读文章的文风转换，做的其实是一件事情，并不会导致员工精力的分散。

在未来发展方面，投入众多资源研发“新交易”系统，对于市值风云未来发展有何意义？

杨峰表示，这一系统对市值风云的核心研究方法进行建模，实现标准化上市公司评级、研究和内容生产，最终打造出第一套专门针对注册制时代的交易软件，提供的核心功能是基于上市公司全方位大数据的“上市公司评级与智能化分析系统”。

这一系统早期将嵌入市值风云APP，完全开发成功后将独立成为一套交易系统供用户下载。这套系统将成为市值风云招揽流量的制胜之道，同时也会将其中更加深度的内容对B端客户进行收费。

当下科创板和注册制的到来，对市值风云来说意味着什么？

注册制时代也意味着可以做空，市值风云的基因就是建立在注册制与做空机制之上。但杨峰表示，市值风云大概率不会直接参与做空基金，但会出做空研报。

“中国一旦可以做空，我们的杀伤力绝对是百分之百的，但是我们大概率不会去做空，我们做完三个商业模式之后，我们就不需要做。但我可以卖报告给他们。”

“不追杀，不补刀，不砍最后一刀”，也是杨峰的人生哲学，也成为市值风云坚持至今的从业伦理。

做注册制时代的东方财富网

在杨峰指挥下，新媒体与独立第三方研究业务齐头并进之时，新交易系统上线的步伐也在紧锣密鼓地进行，但是并不轻松。

市值风云希望将其独特的核心研究方法建模形成“上市公司自动化评级与自动化财务分析系统”。正处于研发测试阶段的新交易系统，计划于今年10月份上线，但常山直言“当下还不是很完美”。

“我只需要找一个好的施工队，把楼给我盖出来就可以。”创始人杨峰表示，图纸是研究员的活儿，图纸已经画好了，就要招人把楼盖出来。

多年来对上市公司的研究，市值风云已经拥有成熟的方法论和模型。杨峰表示，当下急需懂我们方法论的人才，用技术来将方法论落地。但因中国的注册制改革刚刚起步，外部人才稀缺，所以现在的主要精力除了继续招聘，也更加注重内部培养与提拔。

当被问到，下一位合伙人是否会是IT合伙人？

杨峰毫不犹豫地给出了肯定的答案：“会！肯定！”

但是，不论是内部培养，还是重金外聘，如何实现技术人才的大量储备，依然是目前市值风云面临最大的问题。

访谈最后，问及公司上市规划以及上市后的对标公司。杨峰表示，目前处于IPO三年准备期的第一年。新媒体业务对标的是《华尔街日报》；独立第三方研究业务对标的是穆迪、标普、晨星；待问世的新交易系统想要对标的是东方财富网——杨峰的原话是：市值风云将是注册制时代的东方财富网。

市值风云从创立到合伙人加盟，形成了硬核公司文化，而当下它正经历着自我革新，不断把握和探索机遇与未来。

等风来，风已来。从此“钱”路是坦途？关键在于，不责于人，义中取利。